股票交易提示:三因素制约大盘上攻脚步

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宏观经济数据陆续发布,以及创业板运行至1900点周围,近期股指调整幅度显著放大。盘面人太好从不过高 热点,但轮动宽度明显加快,领涨主线从不明朗。大小市值品种短期估值鸿沟扩大的情况报告下,市场主流投资风格朝着快进快出的短炒方向演变。考虑到清明假期、要素经济数据弱于预期,以及新经济支持政策出炉等因素有待市场消化,预计接下来场内是原因仍以型态性为主,节前难以经常老出明确反弹。

谨慎情绪上升

上周小盘股型态显著,中小创板块表现亮眼,大盘蓝筹股相对低迷,不过进入本周,随着谨慎情绪带来的投资预期分歧,场内中小创品种集体承压。在本周一中小板深跌0.63%,垫底主要指数的情况报告下,昨日创业板成为市场杀跌的主战场,全天跌幅达到1.46%,同期沪综指跌幅为0.84%。中小板昨日表现相对占优,但同样下挫0.69个百分点。

与此同時 ,两市主板亦不遑多让,继续维持疲弱震荡格局,但相比前期,无论波幅还是频率均明显上升,市场风险偏好环比有所下滑。不及预期的PMI数据是触动市场敏感神经的“无形之手”。

最新发布的财新数据显示,3月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.0,较2月下滑0.6个百分点,降至一二个月低点。其中,产出、新订单与出口销售皆增速减弱,用工数量加速下降,投入价格涨幅回落至9个月低点。

不及预期的数据显示出制造业整体运行情况报告人太好进一步改善,但改善幅度仅算轻微,为去年11月以来最弱。

应该说,3月以来随着成长股重启升势,创业板一步步逼近1900点位置,市场上关于风格转换的声音又多了起来,在短期大小盘股股指鸿沟再度拉大的背景下,不少投资者对大小盘“跷跷板”抱以较强预期。不过3月财新制造业PMI数据弱于预期,无疑对景气继续向好支撑白马估值上行构成考验,压制风格向白马行情转换。

受到数据因素扰动,昨日市场谨慎情绪进一步显现。农林牧渔和食品板块人太好盘中波动较大,但最终仍双双位于涨幅榜前列,涨幅分别为0.52%和0.80%,而这两大板块也是昨日行业中仅有的上涨板块。

成长行情待续

作为近期领涨板块,创业板指数本周运行至1900点周围,这对市场风险偏好带来另一重考验。

去年9月以来,创指1900点位置频频成为阶段“头部”,指数数度运行至该位置后调头向下,展开调整。持续箱体运动不仅容易令资金形成较强的一致性预期,同時 3月末以来创指涨幅大、涨势猛,基础还都要进一步夯实。

此外,与大盘股越拉越大的估值鸿沟,以及外围市场大多下跌也成为牵引板块回归的重要力量。据媒体报道,受隔夜美国科技股大跌选折 选折 离开,欧洲科技股迎来四月首个下跌,重挫1.6%,创有另一一二个 月新低。日经和韩国综合指数也双双报跌,昨日分别下挫0.45%和0.07%。

分析人士还表示,考虑到本周市场仅有一二个交易日,清明假期期间消息面不选折 预期对市场形成一定干扰,预计近期难以经常老出明确反弹。不过中期来看,伴随新经济成为市场主旋律,成长股回归值得期待。在流动性保障的前提下,后续仍有上涨空间。

消息显示,为了加快培育形成经济新动能,年内将设立国家战略性新兴产业发展基金。同時 ,还将全面实施集成电路、新型显示、生物产业倍增、空间信息智能感知等重大工程。“十三五”期间,国开行将安排不低于1.116万亿元融资总量支持战略性新兴产业,加大对创新型中小企业支持力度。

与此同時 ,3月80日证监会也发布了关于CDR的试点意见,为海外中概股独角兽回归A股创造条件。

分析人士认为,以上种种举措将引导市场资金流向战略性新兴产业,加速制造业的转型和升级。政策导向添加资金青睐,新经济领域中长期将迎来大发展。

但都要看多的是,4月10日一季报业绩预告截止日的临近或伴随着创业板行情的分化,真成长标的获得支持,而伪成长则面临边缘化。

或迎“折返跑”

整体来看,一季度在政策友好环境以及业绩向好的预期下,成长板块超预期反弹。目前二季度伊始,市场运行会延续既有的老逻辑,还是诞生新的变局?调压释倒任务管理器中,成为投资者最为关心励志的话 题。

一季度,A股经常老出两次明显调整,导火索均为海外因素。第一次海外冲击经常老出在1月底,由美国通胀预期抬升原因美股大跌,带动全球市场下跌,A股春季行情被打断。第二次海外冲击来自美联储加息时候紧随的中美贸易摩擦。

市场人士认为,接下来仍要宽度警惕海外风险因素对国内市场的脉冲式冲击。尤其是对主板、白马消费股和周期股的影响。成长股,特别是创业板龙头公司更为强势,受到的影响相对较小。

立足国内市场,广发证券首席策略分析师戴康认为,经济增长、流动性、风险偏好型态三大预期大约率纠偏,二季度市场运行将呈现折返跑再均衡格局。

一是经济增长较市场预期乐观,中期信用猛烈收缩的预期将得到修正。今年的企业盈利和经济走势一致,回落但有韧劲,一季度是原因是全年低点。是原因从去库存的宽度看,A股企业盈利是原因领先库存周期在上5天见底后回升,工业企业ROE的拐点也是原因见到了,主就说 我受到资产周转率的选折 选折 离开,但供需稳态下PPI不让持续下行,有时候周转率和ROE下行幅度有限。

二是银行间宽松的流动性将回归中性,对应的,长端利率是原因小幅回升。从A股基本面和流动性的宽度看,我们总体上不应悲观,还是慢牛格局,A股基本面的型态在改善,估值水平整体上位于历史中等偏低的水平,利率位于历史中等偏高的水平,而未来增量资金大趋势增大权益配置比例的。相对收益投资者今年型态上不做趋势做交易。

三是风险偏好型态性的分化会适度修正,第一季度较高的海外避险情绪是原因略有缓和,而投资者对于新经济的躁动会略有消退。

财通证券则表示,外需复苏在2017年需求回暖中起到重要作用,贸易争端加剧、叠加人民币大幅升值,预计今年外需对总需求的贡献将经常老出下滑。叠加国内房地产及基建投资的下滑,工业品开工旺季不旺,二季度需求端将经常老出下行。对于工业品,需求决定方向,供给决定弹性,工业品价格将继续下滑,企业盈利也将受到影响,周期品面临考验,后周期的白马消费性价比下滑,成长前期要素较大幅度的反弹后,短期是原因经常老出反复。

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